核心观点:尽管业绩高(gāo )增,但增(zēng )长质量似乎堪(kān )忧,一方面,公司现金(jīn )流持(chí )续下滑,是否牺牲质量换规模增长(zhǎng )?另一方面(miàn ),公司毛利率持续下滑(huá ),且低于行业均值,这又是(shì )否折射出其产(chǎn )业链话语(yǔ )权弱(ruò ),相关(guān )行业(yè )竞争力是否真(zhēn )的强?此(cǐ )外,公司分拆募资项(xiàng )目进展缓慢,累计投入进度仅51%左右,此次(cì )计划港股(gǔ )二次上市募资必要(yào )性是否存疑?
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