天风证券称,震荡期,市(shì )场(chǎng )有时会(huì )选出后续的主线,关注市场给(gěi )出的信号,以作“确认”。复盘市场历次底部(bù )区域,趋势性上涨前往往会经历多(duō )次反弹的下跌期和(hé ) w 型磨底期(qī ),较为典型(xíng )的磨底期成交量先(xiān )收缩后放量,以过渡开(kāi )启上涨(zhǎng )行情。大盘磨底阶段(duàn )表现最好的组别,对后市主线存在信号效(xiào )应(yīng )。下跌和磨底阶段(duàn )表现最差(chà )的(de )组(zǔ )别,存在(zài )反转效应。磨底期(qī )的信号效应(yīng )赔率更优,下跌期的(de )反(fǎn )转(zhuǎn )效应胜率更(gèng )大。因此(cǐ ),我(wǒ )们判断市场在磨底期(qī )筛(shāi )选出(chū )的行业或可以作为新一(yī )轮主线的前瞻信号。市场主线(xiàn )往往是一个长期逻辑,当(dāng )某(mǒu )行业本身不(bú )具备长期逻(luó )辑或行业的长期逻辑被证伪,由于短(duǎn )期逻(luó )辑与长(zhǎng )期标准背离,尽管在(zài )磨(mó )底期上涨,但可能(néng )不会(huì )发展成为主线。主要有三种(zhǒng )情况(kuàng ):1)防御属性行业,资金只是短期避险;2)行业的政策(cè )支持的逻辑短期相对(duì )更弱;3)行业在磨底期后格局并(bìng )未优化。
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