从25年(nián )全年来(lái )看,政策期权清晰(xī ),但传导至(zhì )PPI和A股业绩仍(réng )需进一步等待。目前预计25年PPI全年中枢为(wéi )负(fù ),仍(réng )显著(zhe )压制上市公司毛利率,关注PPI至25年下半年负(fù )增长压力(lì )收窄的节(jiē )奏。
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